Очередной виток кризиса в Европе может увеличить давление на курс гривни, если эскалация кризисных явлений приведет к резкому падению цен на мировых товарных рынках, а также уменьшению иностранных инвестиций в страну и ухудшению условий для внешних займов украинских банков и предприятий. Так считают эксперты, передает “Интерфакс-Украина”.

“Что касается курса гривни, то на сегодняшний день события вокруг Греции, сопровождавшиеся резкой девальвацией евро по отношению к доллару, в отличие от других стран региона не оказали большого влияния на Украину. Это объясняется, в первую очередь, тем, что украинская экономика ориентирована, в основном на доллар, а не на евро. Кроме того, внутренние финансовые рынки из-за своей низкой ликвидности практически изолированы от мировых рынков, в частности, речь идет об отсутствии иностранных инвесторов. Для платежного баланса Украины доминирующее значение имеет динамика мировых цен на сталь. Поэтому, каких-то значительных проблем можно ожидать, если эскалация кризиса в еврозоне приведет к резкому падению цен на мировых товарных рынках”,— считает начальник отдела анализа и исследований Райффайзен Банка Аваль Дмитрий Сологуб.

Аналитик Укрсоцбанка Тантели Ратувухери полагает, углубление кризисной ситуации в ряде европейских стран может увеличить риски для курса гривни.

“Очередной виток кризиса в Европе, однозначно, усугубит проблемы торгового баланса Украины, как с точки зрения сокращения объема торговли и капиталовложения, так и с точки зрения возможности оттока средств европейских компаний. В этой ситуации гривня потеряет свои позиции против европейской валюты”,— сказал эксперт. При этом он отметил, что вместе с тем, в поиске относительно благополучной “гавани” “горячие” европейские деньги могут прийти и в Украину, и курс гривни может достаточно быстро уравновеситься.

Начальник аналитического отдела Альфа-Банка (Украина) Алексей Блинов, в свою очередь, отметил, что связанные с кризисом в Греции события несут в себе два глобальных риска, очень значимых для Украины — усиление осторожности инвесторов, приводящее к их выходу из рисковых активов и снижение цен на сырьевые товары.

“Каждый виток кризиса суверенных долгов в Европе приводит к резкому усилению осторожности инвесторов и их выходу из рисковых активов…Поскольку украинский долг расценивается международными инвесторами как высокорисковый актив, глобальное снижение аппетита инвесторов к риску существенно влияет на его котировки. При этом слабые показатели экономического роста, отсрочка программы сотрудничества с МВФ и предвыборный период дополнительно усиливают подозрительность инвесторов в отношении украинских активов”,— отметил эксперт.

При этом он подчеркнул, что в связи с обострением кризисных явлений в мировой экономике спрос на сырье на мировых рынках может снизиться, что окажет непосредственное влияние на экономику Украины.

“Если кризис в зоне евро вызовет сильную волну пессимизма в мировой экономике, то это прекратит рост физического спроса на сырье. Этому может способствовать и фактор замедления китайской экономики — крупнейшего потребителя сырья в мире… Мы расцениваем вероятность снижения цен на нефть и черные металлы в 2013 году как высокую. Безусловно, данная перспектива является вызовом для экономического роста и платежного баланса Украины”,— считает Блинов.

Вместе с тем, казначей Укринбанка Олег Бронин полагает, что у экономики Украины есть достаточный запас прочности для противостояния новым внешним вызовам.

“Безусловно, рецессия в еврозоне негативно сказывается на объемах товарооборота с другими странами, в том числе с Украиной, что, как мы видим, приводит к некоторому замедлению экономического роста и в нашей стране. При этом в первом квартале 2012 года ВВП Украины все же вырос на 1,8%, инфляция уменьшилась до 1,9% в годовом измерении, чистый приток прямых иностранных инвестиций увеличился в 1,6 раза по сравнению с соответствующим периодом прошлого года и составил 1,4 млрд долларов, курс национальной валюты оставался стабильным, объем золотовалютных резервов увеличился до 31 млрд долларов. Поэтому, несмотря на необычайно слабые перспективы роста и значительные риски в Европе, экономика Украины имеет достаточный запас прочности для того, чтобы избежать сильных финансовых потрясений”,— сказал он.

Эксперты отмечают низкую вероятность размещения украинскими эмитентами долговых обязательств на внешних рынках в ближайшем будущем.

“Скорее всего, внешние рынки останутся открытыми для украинских компаний. Однако, кумулятивные риски Украины и международных финансовых рынков, а также увеличение спроса на финансовые ресурсы в Европе, сейчас делают заимствования дорогостоящими и неподъемными”,— отметил Ратувухери.

Аналогичной точки зрения придерживается и Сологуб.

“Внешний рынок заимствований для Украины остается практически закрытым с августа прошлого года: единственными внешними займами с того времени остаются краткосрочные торговые кредиты и кредиты от связанных компаний. Сейчас же ситуация еще более ухудшилась — котировки CDS Украины находятся на уровне 830 б.п., гораздо выше, чем для других стран региона. Очевидно, принимая во внимание значительные экономические и политические риски, инвесторы считают вложения в Украину достаточно высокорисковыми, особенно в условиях обострения европейского кризиса. Поэтому, на наш взгляд, вероятность размещения украинскими эмитентами долговых обязательств на внешних рынках выглядит очень низкой, по крайней мере, до выборов”,— сказал он.

Начальник управления международного финансирования и структурирования транзакций Первого украинского международного банка Сергей Зубро, в свою очередь, отметил, что возможности выхода на международные рынки в настоящее время отсутствуют для абсолютного большинства потенциальных эмитентов.

“На фоне чрезвычайно активной первой половины года на рынках emerging markets Украина является явным аутсайдером. Например, при общем объеме выпусков еврооблигаций российских и индонезийских эмитентов на общие суммы около 16 млрд долларов и 9 млрд долларов, Украина имеет в своей графе ноль. При негативном дальнейшем развитии событий в еврозоне украинские эмитенты могут и дальше оставаться на голодной пайке”,— сказал Зубро.

Заместитель председателя правления банка “Хрещатик” Олег Ходачук полагает, что сложная ситуация на финансовых рынках Европы и мира может привести к удорожанию внешних займов для Украины.

“Если сегодня инвесторы с опаской поглядывают в сторону европейских стран с инвестиционным рейтингом, то, что говорить о тех странах, у которых рейтинг спекулятивный, как, например, у Украины. Уже сегодня на вторичном рынке доходность бондов Украины перешагнула 10%-й рубеж. Таким образом, ситуация на финансовых рынках Европы и мира приведет к удорожанию рынка внешних заимствований для Украины, либо вообще к его закрытию, что, безусловно, отрицательной матрицей наложится на бюджет страны и расходы корпоративных эмитентов”,— сказал он.

Вместе с тем, по оценке заместителя председателя правления-директор департамента казначейства и финансовых институтов VAB Банка Сергея Борисова, стоимость внешних займов для Украины в ближайшем будущем существенно не изменится.

“Не думаю, что ситуация для Украины каким-то образом изменится (…) Удорожание (займов на внешнем рынке), возможно, и будет, но за счет локального удорожания денег, которые пойдут на покрытие кризиса в Европе. На этом общем подъеме стоимости заимствования может повыситься уровень ставок, но, учитывая, что Украина заимствует в долларах, стоимость займов, вряд ли вырастет. У Украины есть определенный рейтинг, она возвращает свои долги, соотношение внешнего долга страны к ВВП достаточно умеренное”,— сказал он.